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苹果能否摆脱魔咒

时间:2019-05-15 01:22:14 来源:互联网 阅读:0次

苹果晋身道指固属众望所归,但事件由VISA一拆四令其权重下落触发,而苹果得以顺利跻身道指,亦拜股份去年6月一拆七所赐。道指执位,只让人再次见识到该指数百年如一日以股价而非市值厘定权重的优良传统,却完全不足以彰显编制机构与时并进。

晋身道指无甚足谈

道指换马,苹果固然不会因此而升格,只牺牲了为成全它而遭踢走的ATT,舍此无甚足谈。不过,苹果终成道指一员,毕竟还了许多人的心愿,借题发挥,何妨之有?

3月6日,老毕于《跟苹果押注太阳能》一文问过大家,苹果股价在说不准的时间内有望上升三成,这样的潜在回报,是否能令捧场客心满意足?

上周五解散前连日疯炒的汉能()、君阳()记忆犹新,问题焦点若是太阳能,诸位自然不会满足于前面提及的潜伏回报,但在下说的是苹果。这家市值离万亿美元不远的股王,难不成真能第三期发育?

读者若信《经济学人》,答案肯定是No。该刊一期里的Buttonwood 专栏,题为《的魔咒》(The curse of the top dog),不必详看内容,否定苹果第三期发育的立场已呼之欲出。理由很简单,市场本身有其极限,强如苹果,亦不可能跟自然规律抗衡,无止境地重复过去十年的惊人增长。从诺基亚、黑莓(BlackBerry)的经验可见,企业于某个领域称王称霸的一刻,往往就是公司堕入灾难的开始。

以苹果业绩之劲,市场给予它的估值却异常克制。以2015年度每股8.5美元的盈利预测为准,苹果市盈率仅15倍,莫说跟其他创意十足的科技股等量齐观,比之大市亦有所不如。由此可见,在投资者心目中,苹果早晚将步之前过气股王的后尘,屈服于魔咒。

魔咒困扰巨企

老毕对Buttonwood 的观点,不同意的地方多于同意。我不是苹果粉丝,买卖该股主要通过long/short(买入/卖出)期权,从未买入长期持有。然而,苹果的成功方程式,非果粉亦了如指掌。从随身听到智能,苹果的拿手好戏是把市场上的原霸主拉下马,确认消费者喜新厌旧后,极速建立起以苹果产品/服务为核心的生态系统,透过不断的更新换代,赚尽一分一毫。有论者称这个商业模式为innogration(innovation+integration,即创新与融会)。

索尼、黑莓以致诺基亚,在风光的时候看不见来自颠覆者的威胁,从不可一世到遭对手边缘化,不过弹指之间。消费者贪新忘旧虽亦可能适用于苹果,但我想它不会像被自己K.O. 的索尼或黑莓那样,居安而不懂思危。

不过,Buttonwood列举了一些统计,对投资者大有参考价值。1983至2005年,标普500指数市值宝座,由IBM、埃克森美孚、通用电气和微软轮流坐上。称霸前10年,四大天王平均累计回报高达1282%,4倍于标指同期的302%。但是,登极后10年,四大天王平均回报仅125%,明显跑输标普500指数的199%。

须知道,iPhone 再受欢迎,销售也总有饱和的一天。苹果能否第三期发育,取决于有没有新的killer 接棒。本周,Apple Watch 的庐山真面目将揭盅,多潮多cool,很快便有答案。可是,从市场始终不愿给予苹果较高估值可见,蓝图已公布多时的Apple Watch和Apple Pay,在投资者眼中不足以成为新的增长引擎;要延续苹果神话,管理层眼光得再高一点,做更大的梦。

近日市场盛传,苹果有意进军汽车产业,而电动车一哥Tesla是其属意的收购对象。老毕对此说甚有保留,非因我不相信苹果看中Tesla的电池技术并力求将公司收归旗下(马斯克〔Elon Musk〕愿不愿卖乃另一回事),而是库克若真有此意,何必多此一举,重金礼聘Tesla多位工程师转投苹果怀抱?然而,由此足以证明,汽车是苹果下一个颠覆目标,并非平空想像。

马斯克乃商界新一代万人迷,人气不逊乔布斯在世之时。去年,《三藩市纪事报》指此君曾与库克碰头,此后苹果收购Tesla的传闻便从未停过。但是,越多人讲常常越难成事,没有人提的常常才是真命天子。谁是苹果进军汽车市场的合作伙伴/收购对象?

谁是真命天子?

老毕心里浮现出一个名字。由于纯属揣测,索性卖个关子,让大家猜猜。该公司前后推出过全球汽车和以空气为动力、低速行驶时不会排放废气的超环保汽车;股票在印度和美国上市,纽交所ADR代号TTM。嗱嗱嗱,话已说到这个地步,没必要公开名字那末扫兴了吧?

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